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核心观点1、2020年春节档受疫情影响，线上娱乐时长增加、假期整体延长、产品促销活动等多重效应显现，行业内头部产品整体表现较往年更优。春节档期间公司3款产品稳居畅销榜Top50，同时《冰糖炖雪梨》等电视剧将在一季度确认收益。2、公司于年前发布2019年业绩预告，计提影视业务相关商誉及存货减值。我们认为相关风险已得到较充分体现，目前公司整体业务中游戏业务占比超过90%，前期估值压制因素基本消除，未来公司战略重心将更集中于游戏业务。

风险提示项目推进进度不及预期，补贴取消加速，融资进度不及预期，市场竞争加剧、燃气价格政策调整风险。机械|建设机械李哲（金麒麟分析师）：中科院工学硕士、中欧商学院MBA。制造业5年研发经验。2016年加入安信证券。核心观点建设机械的主要亮点在于子公司庞源租赁的塔机租赁业务，长逻辑是装配式建筑的普及将带动中大型塔机的需求。而庞源是塔机租赁的龙头，背靠上市公司平台，具备品牌、资金、渠道等优势，这几年逆势扩张产能，最大程度的享受行业红利。

新华社 8 月 20 日的一篇报道中表示，记者在北京市石景山区走访发现，住房租赁企业为争夺房源，已经打起了‘价格战’，不少房源被他们收入‘囊中’。‘之前，小区有一套两居室，通过中介挂牌，业主报价每月租金 7000 元，一家租赁企业却最终以每月 7800 元的价格收房。’ 在石景山区远洋山水小区附近的一家中介门店，一位经纪人告诉记者，‘现在小区业主的胃口都吊起来了，哪家租赁企业出价高就给哪家。’

2、攻守有道，以固废为矛，燃气水务为盾。供水污水业务稳健。燃气业务受益于工业煤改气持续推进，氢能源带来新看点。固废业务的“纵横发展”，纵向不断拓展固废全产业链，业务覆盖前端环卫、中端垃圾转运、后端垃圾处理（含垃圾发电、餐厨垃圾处理、污泥处理、渗滤液及灰渣处理等），横向业务板块拓展至13个省份。

7月4日，直布罗陀当局在英国海军协助下，以违反欧盟禁令为由扣押了“格蕾丝一号”。伊朗方面否认违禁指责，要求立即释放被扣油轮，并警告英国不要玩“危险游戏”。7月19日，英国海外领地直布罗陀当局“最高法院”裁定延长“格蕾丝一号”扣押期。7月19日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布在霍尔木兹海峡查扣一艘英国油轮。根据伊朗伊斯兰革命卫队当日声明，悬挂英国国旗的“史丹纳帝国”号油轮在通过霍尔木兹海峡时未遵守国际海事法规而遭扣押。

唯一可能发生变数的，是需要在露天举行的“祝贺出游之仪”。1990年前任天皇明仁的“祝贺出游之仪”吸引了11.7万观众沿途围观，此次预计会有更多人到场。为避免再次出席“海贝思式尴尬”，日本内阁已事先预告称，如果遭遇特殊天气（如台风、暴雨等），“祝贺出游之仪”将改在10月26日举行，且“一切以21日正式通知为准”。而皇室“飨宴”也安排了22、25、29、31日四场，即便“意外”了一场，也可以互为“备份”加以补救。